2016年金属锂行业。
分析报告。2016年05月。
精品行业分析报告
目录。第一节碳酸锂需求核心驱动力——锂电池发展迅猛4
一、锂电池对碳酸锂需求占绝对地位4
二、工业级碳酸锂需求保持平稳5
三、电池级碳酸锂需求增速迅猛6
c 电池对电池级碳酸锂需求平稳增长9
2、动力电池对电池级碳酸需求拉动明显 ..11
1）国内新能源汽车对电池级碳酸锂需求大幅增长 ..13
2）国外电动车发展步入成熟期，对电池碳酸锂需求持续增加 ..15
3）整体电动车对电池级碳酸锂需求拉动明显 ..16
3、储能电池带来电池级碳酸锂需求巨大想象空间 ..17
4、电池级碳酸锂需求快速增长 ..18
三、碳酸锂整体需求将持续快速增长 ..19
第二节锂矿供给增加有限，预计**将维持平稳 ..21
一、供求格局稳定 ..21
二、新增产能产出有限 ..22
三、整体供需基本平衡，考虑产线上库存则短缺 ..22
四、预计**将维持平稳或** ..23
第三节部分相关企业分析 ..24
一、天齐锂业：业绩快速释放，进入国际巨头**链可期 ..24
二、众和股份：大幅扭亏为盈，新能源锂电池战略方向明确 ..24
三、赣锋锂业：积极布局产业链上游 ..25
四、融捷股份：锂矿有望复产，利润或迎爆发式增长 ..25
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图表目录。图表 1：不同行业碳酸锂需求占比4
图表 2：2012-2018 年工业级碳酸锂需求概况（单位：吨6
图表 3：2011-2017 年全球电池出货量（单位：gwh7
图表 4：2011-2017 中国电池出货量（单位：gwh7
图表 5：不同种类锂电池在行业中的占比8
图表 6：2012-2018 年不同种类电池在行业中占比变化情况9
图表 7：iphone 单电池容量变化情况（单位：wh9
图表 8：2013-2018 年各类 3c 电池出货量10
图表 9：2011-2017 全球新能源汽车销量情况（万辆11
图表 10：2011-2017 中国新能源车销量情况（万辆11
图表 11：2011-2017 全球动力电池出货量（gwh12
图表 12：2011-2017 中国动力电池出货量（gwh12
图表 13：新能源汽车主力车企 2015 年销量及 2016 年目标（万辆14
图表 14：2013-2015 全球主要国家电动乘用车市场销量（万辆15
图表 15：特斯拉电动车销量及增长率（单位：万辆15
图表 16：2010-2015 年世界电化学储能项目累计装机规模17
图表 17：2011-2015 中国电化学储能项目累计装机规模（单位：mw17
图表 18：全球光伏累计装机量（单位：mw18
图表 19：2012-2018 年电池级碳酸锂需求（单位：吨19
图表 20：2012-2018 年碳酸锂需求**（单位：吨19
图表 21：主要碳酸锂企业**占比21
图表 22：四川电池级碳酸锂 li2co3（99.5%）**（单位：元/吨23
**目录。** 1：不同正极材料适用各类领域8
** 2：2015-2018 年 3c 领域对碳酸锂的需求带动（万吨10
** 3：2012-2016 年新能源汽车政策与配套设施13
** 4：2015-2018 年中国动力电池出货量及对碳酸锂需求14
** 5：2015-2018 年国外动力电池对碳酸锂的需求带动16
** 6：2015-2018 年动力电池领域对碳酸锂的需求带动16
** 7：2016 年碳酸锂主要新增产量统计（单位：吨22
** 8：2012-2018 年全球碳酸锂供需平衡表(单位：吨22
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第一节碳酸锂需求核心驱动力——锂电池发展迅猛
根据高工锂电统计，2016 年第一季度中国锂电池电芯产量为 13.5gwh，同比增长
95.7%，其中车用动力电池产量增长最快，第一季度应用于电动汽车的中国锂电池产量为 7.5gwh，同比增长 454%，新能源汽车用动力电池产量占比从 2015 年一季度的 19.
6% 提升到 2016 年一季度的 55.3%。
新能源汽车快速发展带动锂电池出货量的高速增长，从而带动碳酸锂需求增长， 根据我们测算，预计 2016 年碳酸锂需求将达到 21 万吨左右，未来三年符合增长率将达到 14.8%。
一、锂电池对碳酸锂需求占绝对地位
碳酸锂用途较为广泛，主要应用于锂电池、陶瓷、玻璃等行业，根据不同的用途分为工业级碳酸锂和电池级碳酸锂两种，碳酸锂含量大于或等于 99.5%的为电池级，低于 99.5%的为工业级；同时，杂质含量（如纳、铁、钾、镁等）的高低也是判断是否属于电池级碳酸锂的评判标准。
其中工业级碳酸锂主要应用于传统陶瓷、玻璃等行业， 电池级碳酸锂主要应用于新能源锂电池。
近两年受新能源汽车高速发展以及 3c 产品对电池容量的不断提升，使得电池在整个碳酸锂需求中的占比快速提升，根据我们统计 2015 年锂电池对碳酸锂的需求达到 39%，成为碳酸锂需求最大的行业。
图表 1：不同行业碳酸锂需求占比
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按照 2025 年中国新能源汽车发展规划，计划销量达到 500 万辆，以及 tesla 汽车销量 18 年达到 50 万辆的目标计算，电池在碳酸锂的需求占比中将会进一步的扩大， 将会长期占据碳酸锂需求的核心地位，成为需求影响最为关键的因素。
二、工业级碳酸锂需求保持平稳
工业级碳酸锂主要应用于传统行业，下游需求核心是陶瓷、玻璃、润滑剂等行业，
根据我们跟踪统计，工业级碳酸锂需求量自 2012 年的 10.98 万吨逐步增长至 2015 年
11.48 万吨，去三年其需求的平均增长率为 1.5%，我们预计未来工业级碳酸锂需求将
保持 1.5%左右的平均增长速度，16 年工业级碳酸锂需求将达到 11.64 万吨。
a、陶瓷应用：碳酸锂在陶瓷中的应用主要用于釉料，往陶瓷物料中加入锂化合物，
可降低制品的烧结温度，缩短烧结时间，改善陶瓷的流动性和粘着力，提高它的强度
和折射率，增强陶瓷的耐热、耐酸、耐碱及耐磨性能，能经受多次冷热剧变，并使其
表面光泽洁白。因此，锂化合物被用于生产延性陶瓷、耐热陶瓷、刚玉陶瓷、耐高压
电的电工陶瓷和耐高热陶瓷。
b、玻璃应用：在微晶玻璃中，锂矿物是配合料的核心组分。在玻璃配合料中引入碳酸锂可提高熔化率。
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c、润滑剂：碳酸锂做原料制取氢氧化锂，氢氧化锂生产的润滑油具有很好的润滑作用。锂基润滑脂与钾、钠、钙基类的润滑脂相比，具有抗氧、耐压、润滑性能好的优点，特别是锂基润滑脂的工作度宽，抗水性能好，在-60℃~300℃下几乎不改变润滑脂的粘性，即使水量很少时，也仍能保持良好的稳定性，因而被应用到飞机、坦克、 火车、汽车、治金、石油化工、无线电探测等设备上。
图表 2：2012-2018 年工业级碳酸锂需求概况（单位：吨）
三、电池级碳酸锂需求增速迅猛
从近期来看，根据高工锂电统计，2016 年第一季度中国锂电池电芯产量为 13.5gwh， 同比增长 95.7%，其中车用动力电池产量为 7.
5gwh，同比增长高达 454%，新能源汽车用动力电池产量占比从 2015 年 q1 的 19.6%提升到 2016 年 q1 的 55.3%；对电池碳酸锂的需求也保持 80%以上增长。
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